 |
Vì đâu nên nỗi?
Cũ rích phiếu được nói đến phổ biến nhất trong câu chuyện này là TTF của Công ti cổ phần Tập đoàn Gỗ Trường Thành, bắt đầu trong khoảng việc Công ty cổ phần Đầu cơ Xây đắp Tân Liên Phát (Tân Liên Phát) phát hiện một số méo mó nghiêm trọng giữa tin tức thông báo và số liệu thực tiễn can dự đến hàng tồn kho và nợ khó khăn đòi. Bởi thế, Tân Liên Phát dừng chuyển đổi khoản cho TTF mượn trị giá 1.201,9 tỷ đồng ra cổ hủ phiếu như dự định lúc đầu.
Trước đây, bên cạnh khoản cho mượn, Tân Liên Phát đã chi hơn 1.800 tỷ đồng để sắm lại 72,16 triệu cũ rích phiếu TTF, tương đương 49,9% cổ phần, giá tìm tham gia khoảng 25.000 đồng/CP. Chưa tính đến rủi ro cho khoản vay kia, với 24 phiên hạ thấp giá trong khoảng mức 43.600 đồng/CP về 8.100 đồng/CP sau 1 bốn tuần, khoản đầu cơ của Tân Liên Phát đang dự định lợi nhuận 1.342 tỷ đồng thành lỗ 1.220 tỷ đồng. Cũng trong 1 04 tuần đó, TTF đã bị mất đi đi 4.970 tỷ đồng giá trị vốn hóa.
Trên thị trường chứng khoán, giá cũ rích phiếu tăng/giảm, nhà đầu tư được/mất là chuyện bình thường, nhưng vì sao lại có những trường thích hợp cổ phiếu lao dốc không phanh, bán không ai tậu hàng chục phiên, tài sản chủ đầu tư “bốc hơi” mỗi ngày?
Thứ nhất là do có những thhông tin tiêu cực về hoạt động buôn bán, tài chính của đơn vị như trường hợp TTF nêu trên, hay Tổ chức kinh doanh cũ rích phần NTACO (ATA) đột ngột ngột công bố 400 tỷ hàng tồn kho và công nợ “bốc hơi”, khiến thị trường giận dữ thụ động, mất niềm tin.
Trong trường thích hợp này, chủ đầu tư ốm lẻ có nhẽ cũng chỉ có thể trách mình “rủi ro” và chờ mong vào sự can thiệp của cơ quan điều tra bởi gần như không thể tiếp cận với số liệu thực tiễn tại đơn vị, vấn đề mà phổ biến cũ kĩ đông lớn còn chưa khiến cho được.
Nếu như khởi thủy đầu tiên bắt nguồn từ doanh nghiệp thì căn nguyên thứ nhị là hoạt động làm giá từ thị trường, nhân tố các chủ đầu tư có thể phòng hạn chế.
Cách thức tổng quát nhất được đồn rằng, “đội lái” gom cũ kĩ phiếu ở chi phí thấp, sau đó dùng nhiều account đẩy giá cũ kĩ phiếu lên cao, “bơm thổi” thông tin tốt để thu hút nhà đầu tư tham gia tậu - bán, rồi sử dụng tiền cho mượn đàm phán ký quỹ (margin) của các công ti chứng khoán cũng như “dụ” chủ đầu tư mua lại cổ phiếu của họ ở giá bán cao.
Sau khi thu được khoản lãi lớn thì “bỏ tài khoản chạy”, cũ rích phiếu không còn ai đỡ giá rớt không phanh, công ty chứng khoán cùng những cũ kĩ đông tí hon lẻ biến thành nạn nhân hứng chịu. Dù Sở Thương lượng chứng khoán và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã tăng mạnh công việc điều hành, nhưng lâu lâu hoạt động mua bán lại thấy những “án” phạt bỏ ra cho những cá nhân lên đến hàng trăm triệu tiền việt do hành vi “làm cho giá” cổ phiếu cho thấy, thực trạng này vẫn nhức nhối.
Nguyên nhân thứ ba, tuy ít nhưng nhiều khi vẫn xảy ra là việc giữ vững margin không ngặt nghèo ở một số account lớn, dẫn đến bị xử lý và xảy ra hiện tượng “hòn tuyết lăn”. Giá cũ rích phiếu giảm một thời điểm, account lớn chạm mức giải quyết nhưng không kịp nộp bổ sung ký quỹ và bị bán giải chấp. Chủ đầu tư thấy lệnh bán lớn bất thường bối rối ngưng hết lệnh tậu và chuyển sang bán theo, đẩy giá giảm sâu. Vậy là số tiền gọi ký quỹ, số account bị giải quyết tăng từng ngày, đẩy giá cũ rích phiếu tụt dốc không phanh.
Khách hàng nào chịu thiệt?
Đã có hàng chục cổ lỗ phiếu giảm nhanh và mất thanh khoản gần giống TTF trong năm 2016, để lại những tổn thất nặng vật nài.
Chịu thiệt hại đầu tiên và có nhẽ cũng nặng nằn nì nhất chính là các cổ lỗ đông, đặc biệt là cổ hủ đông nhỏ nhắn lẻ, những người chịu bất tương hợp thông tin nhất khi chỉ tiếp cận được những báo cáo tài chính, tin tức mà đơn vị lên tiếng, hay đơn lẻ được trao đổi với ban chỉ đạo tổ chức qua các kỳ đại hội đồng cổ hủ đông. Tuy số tiền mất với một người có thể không lớn, nhưng có khi là số tiền để dành tính bằng năm với họ.
Với cổ lỗ đông lớn, cổ lỗ đông nội bộ của doanh nghiệp, những người có mức tổn thất dễ tính nhất dựa theo số lượng sở hữu cũ kĩ phần của họ được thông báo. Tính toán sơ bộ tại từng tổ chức kinh doanh, số tiền với mỗi cũ kĩ đông thuộc lực lượng cổ hủ đông lớn nao núng trong khoảng một vài chục đến một số trăm tỷ đồng, như trường phù hợp Công ty Tân Liên Phát tại TTF nói trên.
Thứ nhị là các các công ty chứng khoán, cho vay ký quỹ luôn là mảng có tỷ trọng đóng góp cao nhất vào doanh thu, lợi nhuận của tổ chức kinh doanh. Những khoản mượn cho các cổ lỗ đông lớn, cổ hủ đông nội bộ, trị giá hàng chục tỷ đồng, thậm chí cả trăm tỷ đồng, với lợi nhuận suất cho vay ngả nghiêng trong khoảng khoảng 10 - 14%/năm, tiền lợi nhuận mà công ti chứng khoán thu về chẳng hề nhỏ. Dĩ nhiên, khi cũ kĩ phiếu giảm giá mạnh, các hợp đồng cho mượn ký quỹ thường gấp rút rơi tham gia hiện trạng bị bán giải chấp.
Theo pháp luật, tổng số chứng khoán cho vay đàm phán ký quỹ của một tổ chức kinh doanh chứng khoán không được vượt quá 5% tổng số chứng khoán niêm yết của một tổ chức niêm yết, cùng đa dạng giới hạn cho mượn margin khác, nhằm hạn chế nhạo không may. Dĩ nhiên, chỉ cần “dính” 1 - 2 vụ khách hàng “bỏ tài khoản chạy lấy người” là công ti chứng khoán có thể bị “thổi bay” lợi nhuận cả năm do phải trích lập ngừa cho khoản nợ chưa biết bao giờ có thể thu hồi.
May mắn chạm chán cũ kĩ đông “rõ lai lịch”, công ty chứng khoán có thể hội đàm, đòi hỏi nộp bổ sung khoản thiếu hụt; giả dụ chẳng may gặp phải cổ hủ đông “ma” chủ động gài bẫy tổ chức kinh doanh chứng khoán để ủ ấp tiền bỏ cũ rích phiếu, hay chủ đầu tư tư nhân lỗ quá bỏ luôn trương mục thì đành xem như mất trắng.
Thứ ba là chính đơn vị, giá cổ phiếu lao dốc không phanh, không chỉ cổ hủ đông liên tiếp gọi điện hỏi dò thông tin, cán bộ, công viên chức thấp thỏm tác động hiệu quả hoạt động bởi những tin đồn, mà tệ hơn nữa là hình ảnh công ti bị tác động, đối tác nhận ra cổ lỗ phiếu biến động thất thường có thể e ngại tổ chức kinh doanh có rủi ro lớn và quyết định “chia tay”. Hình như đó, ngân hàng sẽ rà soát lại các khoản đã cho vay.
Chủ đầu tư cần khiến cho gì để bảo kê chính mình?
Phần lớn cũ kĩ phiếu có chuỗi hạ thấp giá sàn trong năm 2016 có đặc điểm bình thường là công ty có lịch sử tăng vốn phi mã, gấp hàng chục, thậm chí là hàng trăm lần so với thuở đầu trong giai đoạn 2014 - 2015, nhưng lợi nhuận tăng thêm sau đó không đáng kể.
Trong đó, tại không ít tổ chức, giai đoạn tăng vốn chủ chốt cho một nhóm cổ đông có can dự đến công ti do thị giá cũ kĩ phiếu thấp hơn phổ quát giá sản xuất (bằng mệnh giá) nên cũ rích phiếu sản xuất không hết và được phân chia lại, càng khiến gia tăng những run sợ, đồn đoán về việc “khiến giá” ở hàng ngũ này.
Trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đơn vị là chỉ tiêu hàng đầu của việc kiến thiết, vận hành hoạt động mua bán chứng khoán và cũng là một trong những mục tiêu của doanh nghiệp khi niêm yết.
Tuy nhiên, đồng vốn cần được sử dụng hiệu quả, tăng vốn đi kèm với tăng trưởng lợi nhuận, hạn chế phát triển tăng vốn ào ạt, khó khăn kiểm soát nhằm bảo kê quyền và lợi ích hợp lí của cũ kĩ đông, bảo đảm sự minh bạch của hoạt động mua bán nguồn vốn.
Đây là điểm chủ đầu tư nên xem xét khi chọn lựa đơn vị để đầu tư. Dù các tập đoàn nhà nước ngày càng quản lý, kiểm tra thị trường chặt chẽ hơn để loại trừ các hành vi thao túng, nhưng nhà đầu tư vẫn cần tự bảo kê bản thân mình qua việc tăng cường kiến thức nguồn vốn, xây đắp danh mục, kế hoạch đầu cơ hướng đến những công ty hiệu quả và tăng trưởng, hạn chế tâm lý đầu tư, trao đổi theo tin đồn “lái” giá.
Biến động trên thị trường luôn để lại đa dạng bài học trải nghiệm trả giá bằng tiền. Với các công ty chứng khoán, sau những tổn thất can hệ đến margin, yên cầu hoạt động quản trị, rà soát không may được tăng cường, cùng lúc dồn vào một chỗ hoàn thành hệ thống, dịch vụ, giải đáp nhằm sản xuất bền vững hơn là đơn thuần tập trung cấp margin và dựa vào chủ đầu tư lướt sóng cổ lỗ phiếu “nóng”.
Với nhà đầu tư, ngày càng tỉnh táo, thận trọng hướng tới đầu tư tham gia các công ty tử tế để những kẻ lừa đảo, “bán giấy lấy tiền” không còn chỗ đứng. Tuy ác liệt, nhưng những bài học phải trả học phí tiền tỷ cũng là bí quyết giúp hoạt động mua bán ngày càng hoàn thành và phát hành.
Theo Tin với tốc độ cao Chứng khoán
Có thể bạn quan tâm: máy bơm chìm giếng khoan coverco
No comments:
Post a Comment